El presidente Donald Trump ha comenzado a anunciar un conjunto de nuevos acuerdos comerciales bilaterales. Los detalles de los acuerdos, y quién, si alguien, se beneficiará, siguen siendo en gran medida desconocidos.
El martes, Trump anunció tres nuevos acuerdos con Indonesia, Filipinas y Japón. Los anuncios llegaron sin información sobre la aplicación o las garantías, fuera de los niveles arancelarios declarados por Trump, 19% para los dos primeros, 15% para Japón, y promesas de eliminar las barreras en las importaciones de productos estadounidenses.
En cambio, los acuerdos han sido eclipsados por las advertencias de las empresas estadounidenses sobre el impacto de los aranceles de Trump en sus resultados, prolongando una nube de incertidumbre sobre una economía estadounidense que ya está operando a la velocidad del puesto.
Si bien las probabilidades de recesión se han marcado en las últimas semanas, los economistas encuestados por el Wall Street Journal todavía ven el 33% de probabilidades de uno dentro de un año, en comparación con el 22% al comienzo de 2025. Mientras tanto, las estimaciones de ganancias para el S&P 500 compilados por el grupo de datos de investigación son 3% más bajos desde entonces, dijo la revista.
E incluso cuando los principales índices de acciones continúan aumentando más alto hasta casi los registros, los analistas dicen que las ganancias están cada vez más impulsadas por una banda de empresas cada vez narrativas, como las empresas tecnológicas, que no se ven afectadas por los aranceles. Reuters informó esta semana que de 68 compañías estadounidenses que han proporcionado reacciones explícitas a los aranceles, 26 han emitido advertencias de margen de ganancias, mientras que 24 han anunciado aumentos de precios.
No está claro cómo ninguno de los nuevos acuerdos mejorará las cosas. El nuevo acuerdo más significativo anunciado recientemente por Trump es con Japón. Impone un impuesto del 15% a los productos importados de ese país, con Japón comprometiéndose a “abrir” a más productos estadounidenses “incluidos automóviles y camiones, arroz y ciertos otros productos agrícolas y otras cosas”. Trump también anunció una inversión no especificada por valor de $ 500 mil millones, de las cuales Estados Unidos tomaría el 90% de las ganancias.
El secretario de Comercio, Howard Lutnick, dijo el miércoles que los $ 500 mil millones podrían usarse para “cualquier cosa”, desde la fabricación de productos farmacéuticos hasta la construcción de fábricas de semiconductores o minerales críticos de minería. Japón “financiará el proyecto y luego se lo daremos a un operador que lo ejecutará y las ganancias se dividirán, 90% para los contribuyentes de los Estados Unidos y el 10% para los japoneses”, dijo.
Cuando se le preguntó si los miles de millones eran solo garantías de préstamos, Lutnick dijo que abarcaba “garantías de capital, préstamos y préstamos”. Agregó que Japón “sería el banquero” para proyectos que Estados Unidos quería seguir.
Lutnick dijo que se propuso la inversión junto con la reducción de los aranceles al 15% porque “los japoneses nunca van a abrir realmente su mercado de la forma en que Donald Trump quiere que lo abran”. Poco después de que Lutnick hiciera esos comentarios en Bloomberg Television, Trump escribió en su plataforma social Truth, diciendo que “Japón es, por primera vez, abrir su (mercado) a los Estados Unidos”, y agregó que el acuerdo incluye “autos, SUV’s, camiones y todo lo demás”.
Dejar de lado los comentarios contradictorios, El acuerdo sirve para aumentar masivamente la tasa impositiva efectiva cobrada a las empresas que importan productos japoneses, del 2% al 15%. Dado que la mayoría de los analistas están de acuerdo en que la empresa importadora, y, en muchos casos, el consumidor final, finalmente paga la tarifa, se traduce en casi $ 23 mil millones en el poder de gasto privado perdido en la economía de los Estados Unidos dado el valor de aproximadamente $ 150 mil millones en bienes que los Estados Unidos importan de Japón.
La madrugada del miércoles, los tres grandes fabricantes de automóviles de Detroit expresaron sus preocupaciones sobre el acuerdo de Japón, diciendo que si nada cambia, las importaciones de automóviles japoneses ahora enfrentan una tasa tarifa más baja que las importadas de Canadá y México, donde el trío aún mantiene gran parte de su capacidad de producción. La advertencia se produjo después de que GM anunció un éxito de $ 1 mil millones a sus ganancias de las tarifas que ya se han recogido.
“Cualquier acuerdo que cobre un arancel más bajo para las importaciones japonesas con prácticamente ningún contenido estadounidense que la tarifa impuesta a los vehículos construidos en América del Norte con alto contenido de los Estados Unidos es un mal negocio para la industria estadounidense y los trabajadores de automóviles estadounidenses”, dijo Matt Blunt, que dirige el American Automotive Policy Council, en un comunicado.
Los inversores también están reaccionando, pero no como solían hacerlo.
A diferencia del comienzo de su segundo mandato, cuando el despliegue de los aranceles de Trump causó una de las ventas más agudas de la historia, los mercados ahora se encogen de hombros cuando Trump anuncia nuevos acuerdos, al mismo tiempo que esperan el impacto de los aranceles para aparecer en la economía, al tiempo que no está seguro de que lo que Trump anunció en realidad terminará pegando.
En una nota para los clientes publicados el miércoles, los analistas de Piper Sandler Financial Group dijeron que dudan de que los acuerdos que se recorten duren.
“Estos acuerdos se hacen bajo coacción”, escribieron. “En lugar de basarse en principios fijos de comercio libre o justo, o podría decir, reciprocidad, estos acuerdos tienen que ver con el apalancamiento. Pero el apalancamiento cambia todo el tiempo”.
Por ahora, dijeron, está claro que cualquier acuerdos que Trump anuncie incluirá mayores aranceles de importación.
“Los inversores deben esperar tarifas más altas después del 1 de agosto”, escribieron.
